欧洲天然气补库进行时，天然气价格继续下跌

库存方面，截至2023 年5 月12 日，欧盟27 国的天然气在库储量达到710TWh，为最大储量的62.97%，较前一周+1.93pct，较上月+6.96pct，较去年同期+24.27pct，供暖周期结束，补库周期开启。德国方面，截至5 月5 日，天然气在库储量达到173TWh，为最大储量的69.32%，较前一周+1.90pct，较上月+4.79pct，较去年同期+29.46pct。

价格方面，上周（05/08~05/12），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF 次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.23$/MMBtu（+1.9%） 、10.13$/MMBtu （-4.3%）和11.27$/MMBtu（-5.9%）。

(相关资料图)

原油期货小幅震荡

上周加拿大产油区火灾迫使部分减产，叠加美国政府计划补充国家紧急石油储备使市场供应出现紧缩预期，原油期货价格出现上涨迹象。但周内数据显示美国原油总库存结束连续6 周的下降趋势，原油期货价格承压。上周（0508-0512）原油期货价格震荡，WTI 原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为72.07（+1.27%）和76.00（+1.40%）美元/桶。

国际动力煤价格下跌

4 月28 日~5 月5 日，国际动力煤市场价格下跌，南非理查德港现货FOB 价122.8美元/吨（-4.3%）、欧洲ARA 三港动力煤现货FOB 价139.6 美元/吨（-2.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB 价178.0 美元/吨（-4.5%）。

欧洲及美国电价除丹麦外小幅震荡

电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格除丹麦外均小幅震荡。上周均价来看，丹麦26.43EUR/MWh（-62.3%）、芬兰89.13EUR/MWh（+3.4%）、法国95.13EUR/MWh （ +2.2% ） 、荷兰91.38EUR/MWh （ +1.2% ） 、德国93.60EUR/MWh（-1.0%）、英国102.60EUR/MWh（+1.3%）。

美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格小幅震荡。四大市场周均值为46.02$/MWh，较前周上涨0.3%。其中得州ERCOT 周均值43.53$/MWh（-1.1%） 、南加州SOCAL 周均值49.33$/MWh（+1.1%） 、新英格兰NEWPOOL 周均值46.69$/MWh （ 0.0%） 、纽约周均值44.54$/MWh（+0.9%） 。

欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。

风险提示

地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。